市场回顾。

    农业板块表现不佳,饲料、畜禽养殖、动保表现好于板块整体。

    1、本周,申万农业指数下跌1.24%,上涨综指下跌0.14%,深证成指下跌0.65%,农业板块表现落后于大市。2、分子行业来看,畜禽养殖(-0.43%)、饲料(-0.39%)、动物保健(-0.72%)、渔业(-0.95%)跌幅较小,表现好于板块整体;农业综合(-9.23%)、林业(-3.24%)、农产品加工(-2.76%)、种植业(-1.48%)跌幅较大,表现相对落后。3、前10大涨幅个股分散于饲料、动保、养殖、种业等多个子行业,行业投资机会不明显。前10大跌幅个股集中于农业综合、农产品加工,这两个子行业蕴含投资风险有所显现。涨幅前3名个股分别是正虹科技、康达尔、唐人神,国企改革、重组转型等题材股受到资金关注。

    投资建议。

    农产品价格走势分化,猪价下跌,鱼价上涨。水产饲料行业销量有望继续增长,基本面持续向好,继续给予推荐。受板块低迷影响,部分优质白马股估值沉至底部,后市有望逐渐修复,建议关注。

    1、继续推荐水产饲料板块,重点关注个股是海大集团、天马科技。水产品价格持续上涨,水产养殖户积极性上升,将加大投苗量和单位面积的饲料投喂量。受益于此,水产饲料行业销量有望继续增长。重点推荐个股是海大集团和天马科技。海大集团5月份饲料销量增速环比有所下滑,主要是由于上一年高基数的影响,认为全年水产料增速20%+的预期并没有改变,叠加猪料、禽料的增长,总体饲料销量增速有望超过两成;天马科技研发优势和销售优势明显,产能扩张步伐较快,产销量及业绩有望快速增长。

    2、部分优质白马股估值处于历史底部,后市有望迎来估值修复的投资机会。隆平高科对应最近12个月业绩的市盈率不到44倍,估值处于底部,近5年的估值中枢是54倍,上轨是74倍,至少有20%+的空间;海大集团对应最近12个月业绩的市盈率不到30倍,估值处于中下部,近5年的估值上轨是38倍,有20%+的空间。北大荒对应最近12个月业绩的市盈率仅为21倍,估值处于底部。登海种业对应最近12个月业绩的市盈率仅为29倍,估值处于底部,近5年中枢是33倍,有10%+的空间。

    行业信息。

    生猪:本周,辽宁产区生猪出场价格12.92/公斤,较上周下跌0.57元/公斤。上周,自繁自养头猪盈利197.71元,较前一周减少33.04元。农业部全国400个监测县生猪存栏检测信息显示,4月末,生猪存栏同比下降1.4%,环比增加0.4%,能繁母猪存栏量同比下降2.1%,环比持平。

    鸡:本周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.16元/斤,较上周上涨0.02元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价单羽0.8元/羽,较上周下跌0.22元/羽;白羽肉鸡养殖单羽亏损0.87元(上周),亏损幅度环比收窄;肉鸡苗孵化环节单羽盈利0.04元(上周),4月份以来首次扭亏。

    饲料:据博亚和讯统计,肉鸡饲料价格(上周)2.70元/公斤,环比下跌0.02元/公斤;蛋鸡饲料价格(上周)2.46元/公斤,环比持平;育肥猪配合饲料价格(上周)2.63元/公斤,环比持平。

    水产品:本周,山东威海市场海参大宗批发价格是120元/公斤,环比持平;扇贝大宗批发价格8元/公斤,环比持平;对虾大宗批发价格150元/公斤,环比持平;鲍鱼大宗批发价格170元/公斤,环比持平;上周,全国鲤鱼批发价格是12.11元/公斤,较前一周下跌了0.07元/公斤;鲢鱼批发价格是9.22元/公斤,较前一周下跌了0.08元/公斤;草鱼批发价格是15.95元/公斤,较前一周上涨了0.13元/公斤;鲫鱼批发价格是18.45元/公斤,较前一周上涨了0.07元/公斤。

    糖、棉、玉米和豆粕:本周,南宁白糖现货价6773元/吨,环比下跌25元/吨;中国328级棉花价格16069元/吨,环比下跌8元/吨;全国玉米收购均价1472元/吨,环比上涨2元/吨;全国豆粕现货均价2748元/吨,环比下跌118元/吨。

    风险提示。

    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。